一是對嚴重過剩產能的定向爆破，將帶來可以預料的失業壓力。僅鋼鐵和煤炭兩個行業的從業人員就超過千萬，它給地方政府和社保體系帶來壓力。制造業吸納的就業可能持續弱化，從2004年到2011年，中國工業經歷了持續擴張，其吸納的勞動力也在上升，但從2014年開始，工業投資和增加值持續低迷，顯示后續工業將釋放而不是吸納失業壓力。以往每年數千萬計的退休-募新更替潮將持續退潮。在2016年元旦過后，工人春節返鄉的節奏較之往年提前了1-2周，顯露了制造業釋放失業壓力的先兆。

二是以青年農民工為主體的非熟練勞動力的就業趨難。以往樓市、家政、物流、零售等行業創造了大量就業崗位，但東南沿海的上述行業已開始出現增長乏力跡象，工人工資議價能力顯著下降。家政、商貿等領域的就業起薪開始不升反降，服務業作為就業蓄水池，其積蓄容量增長遲緩。

三是中國農產品價格承受的下行壓力將釋放。這既是國內糧食供求失衡和收儲政策面臨的困境，也是國內外糧食價格差異拉大帶來的壓力。總體上糧食價格的下行會縮減農民務農收入，尤其是種糧大戶的收入。疊加打工和務農收入均承壓的影響，農村消費增速也會受限。而以往3-4年，縣域及以下消費一度是中國消費增長的亮點。

四是高校畢業生求職的壓力不減。這種摩擦性失業，主要是高校畢業生求職意愿集中在大都市辦公室白領，愿意進入私營實體企業做技術藍領者太少所致。而中國高等教育其實早已進入大眾教育階段。大學生對自身的定位和求職意愿，帶來了隱形失業壓力，家庭被迫吸納這種失業壓力。

總體而言，過去五年中，人們誤以為即便經濟增長持續下滑，也無礙每年數以千萬計的新增就業。造成增長和失業脫鉤的關鍵因素，在于穩增長掩蓋了缺乏重大進展的結構轉型。從2016年開始，增長滑坡帶來的失業壓力將顯性化，勞動力市場上的比較弱勢的群體將主要來自三方面：一是產能去化行業的職工，二是務農為主的農民工，三是高校畢業生。中國勞動力市場將出現求職困難甚至薪酬降低的痛苦調整，它也將沖擊中國目前可靠的增長引擎，即消費。

幾年前房地產行業開始下行，但在保障房建設、積極財政政策推動的基礎設施投資支撐下，人們一直擔憂的建筑業下行并未到來，2013、2014年隱約可見的建筑業拐點沒有出現，建筑業下行終于在2015年開始出現。

施工業務前端的設計業務，在上半年已經出現了部分細分行業的業務萎縮，房屋建筑為主的設計院開始業務下降，部分建筑設計院的業務量下降20%甚至更多，到了下半年，部分建筑設計院已經開始降薪和裁員；而在積極財政政策和PPP模式的推動下，基礎設施業務的設計院，依然持續的發展態勢，但我們擔憂依靠政策而不是投資市場有效需求的增長，將難以持續較長時間。

作為勘察設計后端的施工業務，一般而言其市場會延遲半年至一年左右時間受到影響。2015年下半年，施工總包市場的競爭日趨激烈，以施工總承包為例，當業務縮減的時候，過去聚焦于業務的企業逐步下行到中端業務，聚焦于大型項目的企業逐步延伸到中小型項目，為了生存，見項目就搶，活下去成為企業的生存之道；無論如何競爭，只會改變合同在企業之間的分布，難以改變行業總量下降的大趨勢。

事實上，我們已經看到建筑業總體下行的態勢，以房屋建筑為主的建筑企業，新簽合同出現下降，部分已經簽署的合同要么推遲開工，要么停工，而房地產行業巨大的存量和較低的去化速度，讓我們擔心未來的房建市場會出現怎樣的情況。即使在基礎設施投資增長、開工項目增加、PPP模式熱度高漲以及中國建筑企業不斷進行海外擴張的情況下，2015年建筑業的增速依然可能下降到了4%左右，如果我們從可比價格計算，則增速有可能是2%，成為近20年以來建筑業增速的年份。面對這種不景氣的大環境，建筑業的裁員潮必然會來勢洶洶~